蔡昆凌博士/專欄作家
管理科學博士、英國愛丁堡商學院博士班研究員、嘉義縣政府縣政顧問、嘉義縣政府公害糾紛調解委員會委員、思姆斯科技股份有限公司總經理、沛鑫包裝科技股份有限公司行銷總監、兼任助理教授
台灣加權指數於7月26日大跌752點，以2萬2119點作收，讓很多投資者不知所措，買或賣？蔡永澤博士不接觸股票，但想從經濟面去分析與分享學者意見；很多人認為：原因是台股漲多了？對嗎，端看今年初至7月11日高點，台股漲了36%，幅度是全球第一，連美股無法，其今年初至高點只有19%，道瓊指數更只有9%。
蔡昆凌博士認為：市場的股市市值似乎一直被浮誇了。因為現在台美市場主要半導體股的本益比，均已提前反映2025年的獲利預估，甚至可能至2026年了，現在企業公布的財報表現，「符合預期」還不夠，必須「遠超預期」，股價才有可能上漲。
受國影響，過去一個月，美國投資人已在關注AI如何變現，」如Alphabet第二季資本支出130億美元，超過市場預期，但還沒有具體數字指出，有多少投資已經開始貢獻在營收跟獲利，現在很多人反思，很多人覺得，沒有AI也可以，有AI也沒有更好，蔡昆凌博士認為：這才是股價重挫沒有信心的主因。
經濟學上，任何的事情都可能讓資金提前獲利了結，引發價跌是這次的關鍵，譬美國公布消費者物價指數（CPI），其中核心物價年增3.3%、創2021年4月以來最低增幅，增加市場對降息的預期，資金因而發生輪動，轉向道瓊成分股、小型股、地產股等，引發美股七巨頭暴跌。也因為受此影響，隔一個交易日，台股盤中一度便跌近200點。
蔡昆凌認為：美股應還會繼續下跌，原因使台股恐慌暴跌歸納包括：美國聯準會（Fed）利率決策不確定性、美國經濟數據影響美股頹勢，更重要的，台積電「法說變法會」，三大保守內容降低今年領漲的電動車、AI、半導體主要題材，盤中股價大跌超過7%；再者若台積電繼續下跌，台股還有回檔空間，未來幾天也不排除再跌1000點以上；但蔡昆凌博士認為：台股基本面不會改變，也不會有太大變化。台股中長期基本面還是很好，原因在於：台股的商用半導體，是目前唯一可以從AI獲利的行業。雖然台股下跌，再加上台幣沒有明顯貶值，這表示資金沒有明顯撤出台灣的跡象，而是正在視美國選情變化，以及美國聯準會貨幣政策動態調整。
所以短期內台股大盤大幅上漲機率不高，雖會下跌，但跌幅應不會擴大，股價波動也會相對26日縮小。經濟學上，高利率環境維持太久，導致經濟成長率下滑，從而推升失業率，也因此為市增加了不確定性。
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